Post invitado, por: Cécile Koller
Jefa de Investigación de responsAbility Social Investments AG
El informe Microfinance Banana Skins de 2009 identificó el riesgo de crédito como la principal amenaza al mercado de las microfinanzas, mientras que un año antes se situaba en el décimo lugar de la lista. ¿Qué tiene que ver este cambio en el riesgo percibido con el desempeño social? Este riesgo no es puramente financiero. Está poniendo en peligro la misión central de las microfinanzas, sacar a la gente de la pobreza proporcionando acceso a servicios financieros. El riesgo crediticio es, así, de igual importancia para el desempeño tanto financiero como social de una IMF.
Photo credit: responsAbility Social Investments AG
Esta repentina mayor conciencia en relación con el riesgo de crédito se debe a efectos reales de la crisis económica en las IMFs. Sin embargo, la crisis tan sólo descubrió lo que ya era inherente en el mercado: un mayor riesgo de sobreendeudamiento. Así, implícitamente, los resultados del informe reclaman/exigen la responsabilidad social tanto de financiadores como de IMFs, afirmando que el aumento en el riesgo de crédito es un “riesgo auto-infligido, causado tanto por el repentino incremento en los préstamos de microfinanzas en años recientes debido a una competencia en aumento, y a la pobre gestión del riesgo de crédito como una evaluación inadecuada de créditos (y) al hecho de pedir prestados múltiples créditos.”
Elaborar informes de desempeño social con un ámbito más amplio mediante los indicadores de desempeño social
Las IMFs informan sobre sus actividades de desempeño social al MIX. Los informes recogen un compromiso de la IMF hacia unas prácticas crediticias responsables y a la prevención del endeudamiento excesivo del cliente. Estos indicadores miden el desempeño social al nivel de cada institución.
Para captar el desempeño social, responsAbility está trabajando con los indicadores de desempeño social recogidos en la página web del MIX. Sin embargo, como gestor de vehículos de inversión en microfinanzas (MIVs), responsAbility considera que la asignación estratégica de fondos tiene una influencia más fuerte para apalancar el desempeño social. Los MIVs tienen capacidad de influir en los mercados y el nivel de endeudamiento excesivo, no sólo seleccionando las instituciones con las que trabajan, sino también definiendo estratégicamente los mercados objetivo. Por tanto, si bien los indicadores del MIX son importantes, no bastan para proporcionar una afirmación significativa sobre el nivel de sobreendeudamiento dentro del mercado de las microfinanzas.
La razón es que incluso si una IMF identifica medidas específicas con las que tratan cómo evitar el sobreendeudamiento del cliente, tales medidas pueden tener sólo un control limitado. En un ambiente competitivo que carece de un marco regulatorio adecuado con una agencia crediticia que funciona, el comportamiento irresponsable de otros actores en el mercado de las microfinanzas seguirá afectando negativamente a la base de clientes de la IMF, a pesar de que la institución tenga las mejores intenciones. Los clientes pueden fácilmente acabar endeudándose excesivamente mediante una amplia variedad de instituciones de microfinanzas y prestamistas. Así, considerar el entorno del mercado para una asignación de fondos responsable es un elemento clave de las actividades de inversión de un MIV.
La forma en que responsAbility toma en cuenta este hecho en su proceso de asignación es doble: en términos de solidez del mercado, evaluamos cuidadosamente el entorno de mercado, incluyendo la dimensión de sobreendeudamiento. Es un factor fundamental en nuestra decisión de asignación. En términos de desempeño institucional, analizamos cada IMF con un rating de efectividad de desarrollo, midiendo el compromiso y contribución de cada institución al desarrollo económico y a la inclusión financiera, además de analizar la calidad social de las operaciones de una IMF.
Se trata de sostenibilidad
Midiendo los indicadores de desempeño social tanto en el nivel de mercado como en el institucional, se pueden tener ean cuenta factores clave como la regulación y la existencia (y uso de) una agencia crediticia. Permite al prestamista evitar contribuir a un aumento del sobreendeudamiento del cliente y a crear una burbuja en el mercado. Un análisis así resulta ser una sólida política de inversión también para el inversor. El tema del sobreendeudamiento muestra, de nuevo, que desempeño social y financiero van mano a mano.
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responsAbility Social Investment AG es un actor principal en el debate sobre informes de desempeño social de MIVs. La compañía, con sede en Suiza, gestiona actualmente 900 millones de dólares. Desde 2005, responsAbility ha publicado un Informe de Desempeño Social anual. Su estructura de fondos, desempeño, instrumentos de financiación y asociaciones se pueden consultar en MIX Market.
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